东平（今属山东）人，南京教官。生平未详。绍圣间，李孝美作《墨谱法式》，元膺为序。又蔡京翰苑，因赐宴西池，失足落水，几至沉溺，元膺闻之笑曰：“蔡元长都湿了肚里文章。”京闻之怒，卒不得召用。据此，元膺当为哲宗、徽宗时人。《乐府雅词》有李元膺词八首。
为仙为佛与为儒，三教单传一个虚。亘古亘今超越者，悉由虚里做工夫。
学仙虚静为丹旨，学佛潜虚禅已矣。扣予学圣事如何，虚中无我明天理。
道体虚空妙莫穷，乾坤虚运气圆融。阴阳造化虚推荡，人若潜虚尽变通。
还丹妙在虚无谷，下手致虚守静笃。虚极又虚元气凝，静中又静阳来复。
虚心实腹道之基，不昧虚灵采药时。虚己应机真日用，太虚同体丈夫儿。
采铅虚静无作为，进火以虚为橐籥。抽添加减总由虚，粉碎虚空成大觉。
究竟道冲而用之，解纷剉锐要兼持。和光混俗忘人我，象帝之先只自知。
无画以前焉有卦，乾乾非上坤非下。中间一点至虚灵，八面玲珑无缝罅。
四边固密剔浑沦，个是中虚玄牝门。若向不虚虚内用，自然阖辟应乾坤。
玄牝门开功则极，神从此出从此入。出出入入复还虚，平地一声春霹雳。
霹雳震时天地开，虚中迸出一轮来。圆陀陀地光明大，无欠无馀照竹斋。
竹斋主人大奇特，细把将来应时物。虚里安神虚里行，发言阐露虚消息。
虚至无虚绝百非，潜虚天地悉皆归。虚心直节青青竹，个是炼虚第一机。
贵简不贵繁，妙在有无间。满眼寻不见，约略见纤纤。
贵老不贵稚，妙在荣枯际。芳态减初年，其中寓幽意。
贵瘠不贵肥，愈瘦愈清奇。瘦到无何有，政好玩空枝。
贵含不贵开，风度韬胚胎。游蜂啅不得，乃始抱全才。
宜在幽且邃，终日无人至。水绕山重重，隔树令人嚏。
宜在平且阔，大江惊涛泼。泼上稍连颠，半蓦忽冲脱。
宜夜不宜昼，更宜月波溜。崖净涧淙淙，渔子推篷嗅。
宜阴不宜晴，更宜雪花凝。五七点未足，封枝要全扃。
宜与竹相邻，白白参青青。所恨花无音，间借竹为声。
宜与松相伴，扶疏交凌乱。松香粗则粗，亦能佐一半。
其鸟宜翠羽，否则碧蒿侣。山雀仍山鸦，速去切勿驻。
其人宜野僧，否则閒道民。宜疏绮纨客，公子共王孙。
吾非僧，又非道。两眼贮五湖，两肩负三岛。相烦健笔凌风扫，梅子王子成二老。